Инвесторы нашли новый повод для оптимизма – данные по промышленной инфляции и ВВП в Еврозоне оказались позитивными для фондового рынка. Также опубликован положительный прогноз на 2023 год для развивающихся стран, к которым относят и Казахстан.
Индексы в США и Европе растут после публикаций позитивных статданных
Фондовый рынок США завершил торги вторника ростом за счет укрепления секторов технологий, потребительских услуг, нефти и газа. Dow Jones поднялся на 0,17%, индекс S&P 500 подорожал на 0,87%, индекс NASDAQ Composite прибавил 1,45%. Оптимизм у инвесторов появился после публикации индекса цен товаропроизводителей (PPI) – по итогам октября он увеличился в годовом исчислении на 8%, что ниже чем 8,4% в сентябре и ожиданий аналитиков в 8,3%. Исторический максимум был зафиксирован в марте 2022 года (11,7%).
На прошлой неделе кратковременный рост акций вызвала публикация показателя индекса потребительских цен в США, который оказался ниже прогноза в 0,6%. После того как в понедельник ФРС и ряд независимых аналитиков предупредили, что это понижение не может быть основанием для снижения ставок, рынок сначала вновь перешел в падение. Однако данные по PPI вновь привели к росту котировок.
Основные фондовые индексы Европы также закрыли торги вторника преимущественно ростом после публикации ряда позитивных статданных. Так, ВВП 19 стран еврозоны, по промежуточной оценке, в прошлом квартале вырос на 2,1% в годовом выражении и на 0,2% — в квартальном. Показатели полностью совпали с первоначальной оценкой Евростата. В результате французский CAC 40 увеличился на 0,49%, немецкий DAX вырос на 0,46%.
Самый прибыльный японский фонд акций Arcus делает ставку на металлы и химикаты
The Wall Street Journal опубликовал подробный, но неоднозначный обзор ситуации на мировом рынке цветных металлов. По данным издания, самый результативный в Японии фонд акций Arcus, доходность которого в этом году составила около 18%, делает ставку на компании по производству цветных металлов и специальной химии. Эти два сектора привлекательны из-за их низкой текущей оценки и вероятного увеличения мирового спроса, пояснили в Arcus Japan Fund.
С начала ноября 2022 года наблюдается рост цен на промышленные металлы. Трейдеры делают ставку на то, что возможное окончание строгих карантинных ограничений в Китае может вызвать рост спроса. Так, фьючерсы на медь в США на прошлой неделе показали самый большой однодневный процентный прирост с 2009 года. Торги цинком и оловом в Лондоне показали лучшую неделю с лета, в то время как алюминий подскочил более чем на 6%.
С середины октября цены на металлы снова растут, продемонстрировав лучший месяц с 2006 года. Однако аналитики WisdomTree предупреждают, что этот восстановительный цикл может быть кратковременным: экономические данные по всему миру указывают на слабость спроса на металлы.
Банк UBS ожидает рост развивающихся рынков в 2023 году
Коротко
Как сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на источники, последствием стремительного краха криптобиржи FTX станет банкротство BlockFi. Газета сообщила, что кредитор приостановил снятие средств с клиентских депозитов и признал, что имеет значительные риски, связанные с FTX. На прошлой неделе BlockFi приостановил снятие средств и ограничил активность на своей платформе.
Berkshire Hathaway Уоррена Баффета приобрел 1,39% акций тайваньского чипмейкера TSMC. Акции компании растут в цене после этой новости.
Биржевые цены на газ в Европе по итогам торгов вторника выросли на 7,6% и достигли $1 303 за тысячу кубометров, свидетельствуют данные лондонской биржи ICE. Эксперты объясняют рост биржевых цен ожиданием похолодания, проблемами с поставками газа из Норвегии и неопределенностью с запуском Freeport LNG – крупного американского завода по производству СПГ.
Электромобили Tesla заняли худшее место в ежегодном обзоре надежности Consumer Reports.
В эксклюзивном интервью журналу «Металлоснабжение и сбыт» управляющий директор Корпорации Исток (Infolom®/Ruslom®) Олег Масленников рассказал о том, как складывалась ситуация с ломозаготовкой в этом году и как поведут себя цены на металлом в первом квартале следующего, 2023 года.
07:32, 20 декабря 2022 г. Интервью генерального директора АЭМ-технологии Игоря Котова
Собственно, в интервью за июнь я всё сказал, и здесь август подтвердил результаты. Всплеск в конце августа – это как раз то, что наложилось ранее: весь отложенный спрос, вся отложенная ситуация с зимним запасом, все инфляционные ожидания.
12:52, 28 ноября 2022 г. Вера Курочкина — о карьере и социальных проектах Эн+ (видеоинтервью)
Что стало происходить дальше, в сентябре? Меня спрашивали: «А стоит ли лом брать сейчас? Есть ожидание, что заводы ценник поднимут». Они действительно стали его поднимать. Я отвечал: «Рискуете!». Почему? Потому что мы понимаем, что сейчас на рынок влияют две вещи: первая – это удар вторичных санкций, который придётся на четвёртый квартал, то есть металлурги поймут, что их сбыт на внешнем рынке сильно и сильно ограничен, и, самое главное, очень ограничены их возможности использовать финансовую систему, и для того, чтобы переориентировать потоки, им нужно время.
Что делать? Металлурги имеют очень простую реакцию: они стали снижать цены просто потому, что у некоторых сформирован зимний запас, у некоторых нет понимания, что будет с экспортом. Но до этого мы знаем, что трейдеры работали на тендерах на максимум. Почему? Дело в том, что у них есть относительно дешёвый оборотный капитал, и они понимают, что процесс инфляции в текущей исторической обстановке неизбежен. Ни одна страна, которая ведёт боевые действия, никогда ещё не избежала инфляции. Поэтому неизбежность инфляции говорит о том, что цены на товары сырьевого плана также будут увеличиваться. Иными словами, зафиксировав свои относительно дешёвые рубли в товаре, они фактически фиксируют риски. И я говорю, что если вам позволят оборотка, закупайтесь под февраль; если оборотка не позволяет, работайте по текущей цене, просто чтобы окупить себестоимость площадки; но если вам позволяет оборотка, рассчитывайте на февраль.
Аналитики Центра экономического прогнозирования Газпромбанка (ЦЭП ГПБ) в своем отчете от 26 сентября прогнозируют, что кризис в мировой черной металлургии продлится как минимум до конца первой половины 2023 г. По их мнению, из-за высоких цен на коксующийся уголь рентабельность металлургических производств уже значительно упала в 2022 г. и будет оставаться низкой и в следующем году. В 2022 г. в мире, как отмечается в обзоре, началось снижение темпов строительства, а также спроса и цен на стальную продукцию, в результате чего выплавка стали в летние месяцы снизилась в большинстве стран мира.
«В Китае в июне текущего года выплавка стали упала на 10% к 2021 г., в Турции рухнула на 21%. В августе – сентябре 2022 г. началась серия остановок сталелитейных заводов в Евросоюзе из-за подорожания квот на выбросы СО2, а также из-за высоких цен на электроэнергию», – отмечают в ЦЭП ГПБ.
В августе мировое производство стали снизилось в годовом выражении на 3% до 150,6 млн т, следует из данных Всемирной ассоциации производителей стали (World Steel Association, WSA). При этом в Китае выпуск стали к августу 2021 г. снизился на 0,5% до 83,9 млн т, а в Индии вырос на 1,2% до 10,2 млн т. По данным WSA, в Турции выпуск стали рухнул на 21% до 2,8 млн т, в ЕС снизился на 13,3% до 9,7 млн т, в России – на 5,5% до 5,9 млн т.
Мировые котировки коксующегося угля на базисе FOB Австралия c января по апрель 2022 г. выросли почти на 40% до 3739 юаней, или $500 (по текущему курсу), за 1 т, следует из данных Даляньской товарной биржи (DCE, Китай). Но в середине августа тренд резко изменился: котировки упали почти на 43% до 2125 юаней, или $297, за 1 т. 26 сентября коксующийся уголь стоил на DCE 2305 юаней, или $322, за 1 т, что на 8,5% выше уровня начала января.
Цены на сталь в России с января по июнь упали в среднем на 40% на фоне запрета поставок в Европу. В частности, горячекатаный рулон, являющийся самым востребованным видом товарной продукции черной металлургии, подешевел на 40% до 46 272 руб. за 1 т, а с начала июня по середину сентября – еще на 26% до 33 840 руб. за 1 т, следует из данных агентства «Русмет». На экспортных рынках горячекатаный рулон на базисе FOB Китай подешевел на 23% с 1 января по 26 сентября, по данным LME. Текущие котировки находятся на уровне $580 за 1 т.
«Ведомости» направили запросы в крупнейшие отечественные компании черной металлургии.
Источник «Ведомостей» в одной из крупных российских металлургических компаний подтверждает, что рост цен на коксующийся уголь, железорудное сырье и металлолом уже «негативно повлиял» на конечную стоимость стали и металлопроката. Рост фактической себестоимости компаний, входящих в ассоциацию «Русская сталь» (лобби крупнейших предприятий черной металлургии), с января 2019 г. в среднем составил по горячекатаному тонкому листу 64%, по горячекатаному толстому листу – 93%, по оцинкованному листу – 66%, по прокату с полимерным покрытием – 64%, по арматуре – 56%, писал в сентябре 2022 г. в правительство возглавляющий ассоциацию председатель совета директоров, совладелец «Северстали» Алексей Мордашов (копия письма есть у «Ведомостей»).
Представитель Минпромторга подтверждает выводы ЦЭП ГПБ: «Рентабельность производства стали на мировом рынке в среднесрочной перспективе будет сокращаться: с одной стороны, увеличивается себестоимость из-за высоких цен на энергоносители (особенно это актуально для электростали), с другой – компенсировать рост затрат не позволяет наличие большого количества избыточных производственных мощностей у конкурентов», – сказал он «Ведомостям». При этом динамика цен металлопродукции в РФ, по мнению Минпромторга, сейчас «не зависит от мировых рынков» из-за ограничения поставок за рубеж продукции российских металлургов недружественными странами.
Во II квартале 2022 г. внутреннее потребление стали в РФ, по данным «Русской стали», сократилось на 16% к предыдущему кварталу. «Во втором полугодии 2022 г. ожидается дальнейшее снижение металлопотребления относительно первого полугодия на 22%. Таким образом, уже приходится сокращать объемы производства, что увеличит себестоимость производства стали и приведет к существенной недозагрузке производственных мощностей», – писал Мордашов. Уровень недозагрузки мощностей к концу 2022 г., как отмечается в письме, может превысить 15 млн т к аналогичным показателям прошлого года.
В июне группа НЛМК прогнозировала снижение производства стали в РФ на 11 млн т по итогам 2022 г. По прогнозам компании, наибольшее падение – порядка 29% до 10,7 млн т – ожидается в сегменте горячекатаного проката, выпуск сортового проката может снизиться на 15% до 17,5 млн т, производство полуфабрикатов – на 6% до 14,9 млн т («Ведомости» писали об этом 15 июня).
Аналитик «Финама» Алексей Калачев считает, что падение рентабельности металлургического производства обусловлено «не столько ростом стоимости энергоресурсов, сколько снижением загрузки производственных мощностей». По мнению Калачева, стабилизации рынка стали можно ожидать в первом полугодии 2023 г.
Красноженов отмечает, что российские металлурги конкурентоспособны на мировом рынке за счет собственной сырьевой базы (железная руда, коксующийся уголь и металлолом). При этом они генерируют значительную часть электроэнергии на собственных площадках за счет доменных и коксохимических газов и имеют доступ к дешевому природному газу. Негативное воздействие на рентабельность российских металлургов, по мнению Красноженова, оказывают укрепившийся рубль, увеличившиеся затраты на логистику из-за ограничений на экспорт в Европу и стагнация спроса на российском рынке.
Глобальная инфляция, по нашим оценкам, достигнет пика в 2022 году ипойдет на снижение в 2023 году. Так, мы ожидаем в текущем году инфляцию в США на уровне 7,8% г/г, а в 2023 – 3,3% г/г. Основное давление привносится в первую очередь высокими ценами на энергоносители и высокой стоимостью логистики. Нормализация инфляции в 2023 году позволит «устаканить» цены на металлы на исторически адекватных значениях ввиду снижения стоимости средств производства.
Тем не менее, в настоящее время появляется все больше признаков того, что экономическая ситуация в развитых странах будет ухудшаться. Не только усиливается негативная динамика капиталоемких отраслей, чувствительных к ставкам, но и показателей деловой активности. Так, индексы PMI в промышленном секторе США и Европы уже снижаются, отражая повышающиеся риски спада и потребительской активности, естественной в условиях высокой инфляции, имеющей уже в большей степени немонетарный характер. И в этих условиях решительность ведущих ЦБ по дальнейшему повышению ставок практически гарантирует снижение экономической активности в ближайшие кварталы. Сложная ситуация и в КНР, из-за политики нулевой терпимости властей к коронавирусу и серьезных проблем в финансовом и строительном секторах.
Мы полагаем, что второе полугодие экономики США и Европы завершат умеренным снижением, а пик экономического спада в этих странах может прийтись на первую половину 2023 года, причем из-за склонности ФРС и ЕЦБ повышать ставки и держать их на завышенном уровне длительное время, резкого восстановления мы можем и не увидеть. В целом наш базовый прогноз предполагает замедление темпов роста глобального ВВП с ожидаемых 2,2% в 2022 году до 1,7% в 2023 году. Это, по нашим оценкам, заметно сократит спрос на продукцию на рынке. И, как следствие, способно потянуть вниз мировые цены на большинство металлов. Так, в США видим возможным снижение темпов роста ВВП с ожидаемых 1,6% в 2022 году до 1,1% в 2023 году, в Европе – до 1%. А вот в Китае, благодаря ослаблению карантинных ограничений, рост ВВП может ускориться до 4,4% в 2023 году (опасаемся, что в этом году рост составит лишь 3,3%), что сдержит ослабление конъюнктуры рынков металлов.
На фоне данных предположений мы пересмотрели свой прогноз по ценам на металлы преимущественно в сторону снижения на 2022-23 г.г. Алюминий. Энергокризис в Европе способствует сокращению производства местными предприятиями. Высокие цены на энергоносители сказались и на рынке США, где выплавка снижается уже третий месяц подряд. Отметим, что проблемы с производством в развитых странах из-за рекордных цен на электричество будут компенсированы предложением алюминия из Китая и России, из-за чего роста стоимости металла мы не ждём. Однако увеличившиеся риски ещё большего сокращения производства в Европе будут поддерживать цены на алюминий в течение ближайших лет, из-за чего снижение цен в 2023 г. объясняется скорее высокой базой 2022 г., а не фундаментальными факторами.
Медь. В отличие от других промышленных металлов, проблем с производством меди нет, так как крупнейшими поставщиками для всего мира являются страны Южной Америки. Ожидаем, что власти Китая поддержат застройщиков, что позволит частично восстановить спрос на медь. Дополнительным небольшим поддерживающим фактором станет желание Пекина нарастить генерацию электричества с помощью возобновляемых источников энергии, что приведёт к увеличению потребления меди. Однако, на наш взгляд, спрос в Китае увеличится не так сильно, как это необходимо, а отсутствие значимых рисков с производством приведут к тому, что цены на медь покажут худшую динамику среди цветных металлов в 2022 г. и 2023 г.
Никель. На рынок никеля мы смотрим более оптимистично. На данный момент основной рынок сбыта, — это производство нержавеющей стали. Однако весьма активно растёт использование металла в аккумуляторных батареях. Если ещё пару лет назад производители аккумуляторов занимали несущественную долю на мировом рынке никеля, то сейчас она выросла до 15%. На этом фоне складывается дефицит высококачественного никеля, который, по нашим ожиданиям, будет только усиливаться. Поддерживающим фактором также выступит и то, что Индонезия планирует ввести пошлины на экспорт ферроникеля и никелевый чугун, чтобы подтолкнуть к развитию локального производства нержавеющей стали и аккумуляторных батарей. В случае введения ограничений, есть существенный риск усиления дефицита никеля на мировом рынке. Таким образом, мы смотрим на перспективы цен на никель наиболее оптимистично относительно всех остальных промышленных металлов.
Сталь. Более консервативно мы смотрим на рынок черной металлургии. Энергетические кризисы в Европе, Китае и кризис строительной отрасли в КНР являются ключевым фактором, способствующим ухудшению конъюнктуры рынков стали. Высокая себестоимость производства сталелитейной продукции делает ее производство нерентабельным для предприятий. Так, например, ArcelorMittal уже закрыл 2 завода в Европе. Полагаем, что с уходом на второй план энергетических кризисов в 2023 году цены на сырье нормализуются, а соответственно и цены на сталь в рамках исторически адекватных значений. В 2023 году из значимых факторов, влияющих на конъюнктуру сталелитейного рынка, выделим также и рынок глобального автопрома, который может остаться в упадке вплоть до окончания 2023 года.
Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Александр Головинов, аналитик ПСБ
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
К 2022 году на рынке алюминия образуется дефицит
Значительная роль, которую UC Rusal (более 5,6% мирового производства) играет на глобальном рынке алюминия, снижает потенциальные потери российской отрасли по производству металла в случае введения новых санкций. Так, потребители алюминия в США встали на защиту интересов российской компании, опасаясь резкого роста цен на металл в результате введения полномасштабных санкций.
Рост цен на алюминий в 2018 году позволил большому количеству производителей, в том числе в Китае, на который приходится половина мировых мощностей, увеличить объем производства металла. Суммарное мировое производство алюминия в 2018 году достигло 64,4 млн т, что привело к избытку предложения, который сохранится до 2021 года. Однако в 2022–2023 годах ситуация изменится на противоположную на фоне быстрого роста мирового потребления металла, пишет издание «Металлоснабжение и быт».
По оценкам АКРА, вероятное введение тарифов на импорт алюминиевой продукции в Россию для стимулирования собственного производства, а также значительная поддержка внутреннего спроса (предложения по использованию алюминия в автопромышленности и строительстве) обеспечат дополнительную загрузку мощностей российских компаний по выпуску металлопроката, что положительно скажется на их финансовых результатах. По данным Алюминиевой Ассоциации, загрузка мощностей по производству алюминиевого проката в РФ в 2018 году составила около 79% (+3 п. п. по сравнению с предыдущим годом). По расчетам АКРА, суммарное внутреннее потребление алюминия в РФ в 2019 году превысит 1 млн т.
Российский рынок алюминиевого проката в 2018 году демонстрировал большой потенциал импортозамещения, реализация которого в дальнейшем может способствовать росту внутреннего потребления металла. В 2018 году РФ импортировала более 200 тыс. т продукции из алюминия с добавленной стоимостью на общую сумму более 730 млн долл. США.
Дефицит на рынке меди увеличится в ближайшие два года
АКРА ожидает, что дефицит на мировом рынке меди сохранится вплоть до 2023 года, так как рост спроса на металл продолжит опережать развитие производственных мощностей.
По прогнозу АКРА, потребление меди на рынке РФ будет постепенно расти и к 2023 году достигнет 340 тыс. т по сравнению с 291 тыс. т в 2018–м. Замещение импорта медных труб, фитингов и прочих видов проката позволит увеличить общую загрузку мощностей заводов по обработке цветных металлов с 43% в 2018 году до 60% к 2023–му. По оценкам АКРА, крупнейшие игроки на рынке меди РФ недополучают около 15% от EBITDA отрасли в 2018 году из-за импорта медного проката. Участники рынка отмечают, что на данный момент российская медная продукция по качеству уступает зарубежным аналогам, однако данное отставание можно устранить за счет приобретения зарубежного прокатного оборудования.
Дефицит на рынке цинка сохранится до 2023 года, но не повлияет на цены
По оценкам АКРА, дефицит на рынке цинка продлится до 2023 года, что связано с недостаточными инвестициями в добычу и геологоразведку металла в 2009–2017 годах. Однако стоит отметить, что глобальный дефицит уже не будет способствовать росту цен, поскольку их значительный подъем в 2016–2018 годах во многом объясняется спекулятивными, нежели фундаментальными факторами, влияние которых сошло на нет.
Потребление цинка в России в 2018 году составило 250 тыс. т, а к 2023–му, по прогнозу АКРА, оно увеличится до 300 тыс. т. По оценкам Агентства, импорт цинка в РФ значительно вырастет к 2019 году до 40 тыс. т (около 20 тыс. т в 2018–м), тогда как экспорт снизится до 18 тыс. т (порядка 48 тыс. т в 2018–м) из-за консервации завода «Электроцинк».
На рынке никеля впервые за долгое время образуется профицит
По оценкам АКРА, на рынке никеля в 2019 году впервые за долгие годы сформируется профицит, который связан прежде всего с увеличением производства металла из российской руды, а также с запуском проектов в Индонезии, Бразилии и восстановлением производства на Филиппинах.
Мировые цены на медь продолжат снижаться, и к концу года металл подешевеет примерно на 26% до $6700/т. Такой прогноз дают аналитики Goldman Sachs в своем обзоре от 24 августа (есть у «Ведомостей»).
В нем уточняется, что краткосрочная динамика цен на медь «выглядит нестабильной» из-за ряда макроэкономических факторов. При этом с середины 2023 г., по прогнозам Goldman Sachs, мировой рынок будет придавать гораздо большее значение фазе «бессрочного дефицита» из-за снижения мировых запасов меди и ослабления макроэкономических факторов (энергокризис в Европе, агрессивное повышение ключевой ставки ФРС США, слабый спрос в секторе недвижимости в КНР). «Мы сохраняем свой оптимистический прогноз [цен на медь] на 2024 и 2025 гг. на уровнях $14 000 и $15 000 за тонну», – говорится в документе.
Goldman Sachs прогнозирует, что при сохранении текущего уровня цен поставки вторичной меди могут снизиться на 97 000 т к концу 2022 г., а в 2023 г. – на 124 000 т.
Во II квартале 2022 г. цены на медь и другие цветные металлы в мире упали на 24% и достигли уровня марта 2021 г. Это стало первым квартальным снижением индекса с начала пандемии коронавируса и сильнейшим с 2008 г., когда падение достигало 30–40%. Так, в середине июля цена меди на LME упала до $7170/т – минимума с ноября 2020 г. 23 августа фьючерсы на медь стоили $8120/т.
Несмотря на сложную ситуацию на мировом рынке меди, Минпромторг России в проекте стратегии развития металлургии до 2030 г. в базовом (оптимистичном) сценарии прогнозирует рост производства меди в стране к 2030 г. до 1,1 млн т (+19% к 2021 г.), в консервативном сценарии – снижение на 36% до 750 000 т. При этом в обоих случаях ведомство ожидает роста экспортных поставок меди к 2030 г.: на 50% до 930 000 т – в базовом сценарии и на 12% до 530 000 т – в консервативном («Ведомости» писали об этом 9 августа).
«Достаточно сильное снижение цен на медь в ближайшие 3–6 месяцев вполне вероятно, – считает аналитик по товарным рынкам «Открытие инвестиций» Оксана Лукичева. – Падение до уровня $6700–7600/т выглядит допустимым, если ожидаемое замедление экономики в Китае и остальном мире снизит потребление меди».
Эксперт добавляет, что на цены будут оказывать давление также растущие объемы добычи этого металла, поскольку высокие цены на него спровоцировали запуск в работу ранее остановленных рудников. «Особенно сильный рост [добычи] ожидается в ДР Конго и Латинской Америке, которые в 2023 г. могут дополнительно поставить на рынок около 1,4 млн т меди. Если в 2022 г. прирост добычи оценивается примерно в 2–3%, то в 2023–2024 гг. он может составить 4–5%», – поясняет она.
Лукичева полагает, что даже при резком падении цены в связи с длительным инвестиционным циклом быстрого сокращения предложения не произойдет. «Продолжение инвестирования в медные проекты возможно при цене $7500/т. Если цена будет сохраняться длительное время ниже этой планки, компании начнут сворачивать инвестиции», – пояснила она.
Аналитик сомневается и в том, что в пределах 12 месяцев стоимость меди может достичь уровня $9000/т. Перспективы роста цен до $15 000/т, по ее мнению, также «выглядят чрезмерно оптимистично» с учетом ожидаемого прироста добычи меди в эти годы и недостаточно быстро растущего потребления.
Эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Валерий Емельянов возражает: «Прогноз Goldman Sachs консервативный, но вполне реалистичный». Он поясняет, что сейчас медь торгуется чуть дороже $8000/т, а месяц назад она стоила $6800/т. «Таким образом, прогноз Goldman Sachs предполагает, что в ближайшие полгода медь будет колебаться в том же низком коридоре, в котором она находилась в июле – августе», – сказал он «Ведомостям». Емельянов также не исключает, что прогноз Goldman Sachs о росте цен до $9000/т сбудется.
По данным Eurostat, в июне 2022 г. европейские страны импортировали 22 900 т рафинированной меди и сплавов из России, что на 38% меньше, чем в мае (-13% к июню 2021 г.). Поставки рафинированной меди в Нидерланды из РФ сократились на 65% до 8000 т, а в Грецию – на 33% до 1000 т. Германия и Италия нарастили импорт на 25 и 31% до 11 100 и 2800 т соответственно. При этом за первое полугодие 2022 г. экспорт рафинированной меди из России в ЕС год к году вырос на 27% до 185 500 т.
В начале августа президент «Норникеля» Владимир Потанин говорил, что из-за «беспрецедентных ограничительных мер» в отношении РФ и экстремальной волатильности на мировых рынках в первом полугодии компании пришлось активно разрабатывать новые логистические маршруты и искать новых поставщиков оборудования для минимизации негативного влияния на персонал и стейкхолдеров. «Снижение цен на металл при сокращении спроса, а также крепкий рубль могут еще сильнее снизить оставшиеся экспортные поставки сектора цветной металлургии», – считает Лукичева.
В «Норникеле» отказались от комментариев, в УГМК и Русской медной компании не ответили на запросы «Ведомостей».
ТАСС, 15 сентября. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило прогнозы мировых цен на металлы из-за меняющихся ожиданий экономического роста и динамики спроса и предложения, следует из отчета агентства.
В частности, цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) в 2022 году прогнозируются на уровне $8,7 тыс. за тонну (ранее — $9,5 тыс.), в 2023 году — $8 тыс. ($8,5 тыс.). На 2024-2025 годы Fitch сохранило прогноз стоимости металла на уровне $7,5 тыс. за тонну. Снижение прогноза цен на медь агентство объясняет замедлением глобального экономического роста и ожиданием слабого спроса в краткосрочной перспективе по сравнению с перспективами предложения, что может привести к небольшому профициту в 2023 году.
Цена алюминия, по прогнозам агентства, снизится до $2,7 тыс. за тонну в 2022 году (ранее — $2,95 тыс. за тонну), в 2023 году — до $2,5 тыс. за тонну ($2,6 тыс.). Агентство также сохранило прогноз на 2024-2025 годы на уровне $2,5 тыс. и $2 тыс. соответственно.
Снижение спроса на алюминий, обусловленное слабостью китайского строительного рынка, повлияет на цены в краткосрочной перспективе, считает агентство. Однако рост цен на энергоносители может сделать производство на многих рынках убыточным, что может удержать цены от дальнейшего падения.
Прогноз цен на никель в текущем году снижен на $1 тыс., до $24 тыс. за тонну, в силу низкого спроса со стороны сектора нержавеющей стали, в то время как уровни производства остаются высокими, особенно в России и Индонезии, следует из отчета. Однако долгосрочный спрос со стороны производителей электромобилей может поддержать цены в перспективе. Агентство сохранило прогноз на 2023 год на уровне $20 тыс. за тонну, на 2024 год — $17 тыс., на 2025 год — $15 тыс.
В то же время Fitch сохранило прогноз по ценам на золото. В 2022 году цена прогнозируется на уровне $1,8 тыс. за тройскую унцию, в 2023 году — $1,6 тыс., 2024 году — $1,4 тыс., в 2025 году — $1,3 тыс. Прогноз сохранен на фоне безопасного инвестиционного статуса металла при высокой геополитической нестабильности и инфляционного давления.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов полагает, что рынок российской недвижимости ждет обвал. О том, на сколько могут упасть цены и что делать инвесторам — в колонке для «РБК Инвестиций»
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Массовый отъезд россиян из страны после начала частичной мобилизации стал сильным, но не последним ударом по рынку недвижимости. На рынке жилья накопилось немало факторов в пользу того, чтобы цены быстро покатились вниз. Один из наименее обсуждаемых факторов — средний срок ипотеки, поскольку он постоянно растет, и с каждым месяцем обновляет исторический рекорд.
Например, в августе он впервые перевалил за 23 года, а по итогам сентября прибавил еще почти 4 месяца и сейчас составляет около 23,5 лет. Всего год назад это было 20 лет, а незадолго до пандемии он стабильно держался вблизи отметки 18 лет. Это говорит о двух вещах.
Во-первых, рост ипотечного портфеля банков происходит на фоне ухудшения платежеспособного спроса: кредиторы попросту вынуждены растягивать кредит во времени, чтобы новые клиенты могли платить. Во-вторых, предел этого растягивания практически исчерпан. Сегодня ипотеку берут люди в среднем 35-37 лет. Когда они выплатят свою ипотеку, им будет по 60 лет. Как минимум один человек в семейной паре уже достигнет пенсионного возраста.
Сложно представить, чтобы банки начали кредитовать людей, готовых гасить ипотеку через 25 и более лет, уже находясь на пенсии. Чтобы рынок продолжал расти, нужно снижать либо цены, либо ставки. За время пандемии и некоторое время после нее государство щедро субсидировало ставку, поддерживая застройщиков, накачивая спрос, а с ними и цены на жилье: через льготную ипотеку, семейную, сельскую, дальневосточную, военную, а потом еще и для специалистов IT-сектора.
Это вызвало на рынке недвижимости некое подобие пузыря, который никак не хотел сдуваться. Недавно ЦБ выпустил специальное исследование, в котором показал, какую долю в цене новостроек занимает льготная ставка: как минимум 20%, но может доходить до 45%. И в данном случае речь не про эффект последних трех лет, а всего лишь про три летних месяца. Застройщики в паре с банками, лишившись стабильного потока покупателей весной, начали выдавать ипотеку под 0,1% годовых, закладывая разницу в цену продажи.
Причем это не какая-то отдельная история, а именно срез по всему рынку новостроек. Доля околонулевых ипотечных программ в суммарной выдаче в начале года составляла чуть более 30%, а к лету поднялась почти до 70%. То есть, две трети рынка жилья искусственно поднято в цене как минимум на 20%.
Застройщики и здесь дошли до предела: был выбран весь доступный спрос, включая людей, готовых брать под 0% с максимальной наценкой. Средняя ставка по новостройкам откатилась до исторически рекордных 3,7% годовых. Ниже двигать ставку просто некуда, она и так вдвое ниже ключевой и меньше, чем в развитых странах.
Как сильно упадут цены на рынке недвижимости
Сегодня на рынке вторичного жилья, где нет никаких льгот, банки кредитуют под 9% годовых. Эту цифру вполне можно взять за максимальный ориентир, поскольку вторичный рынок сейчас явно будет забирать спрос у первичного, и цены будут влиять друг на друга.
Расчеты показывают: чтобы сохранить платеж по ипотеке на прежнем уровне при новой ставке (была 3,7%, а стала 6–9% годовых), цена квартиры должна будет упасть как минимум на 20% (для семейной ипотеки), а максимум — на 38% (если нет льгот). Таким образом, мы видим, как надвигается обрушение цен на рынке жилья — в среднем, почти на треть, что совпадает с оценками ЦБ, когда он пишет про искусственно созданные ценники на жилье.
Что делать инвестору в недвижимость перед обвалом рынка
Тем, кто покупал квартиру на пике для себя, для жизни, нужно морально приготовиться к тому, что их жилье может сильно упасть в цене. Настолько сильно, что оставшийся долг по ипотеке окажется больше, чем рыночная стоимость этой квартиры.
Тем, кто брал на надежде на рост, еще не поздно продать свой объект и перейти в другие активы. Рынок жилья ждет жесткая посадка, и это может занять не один год. Пока снижение лишь началось. Например, в Москве за полгода метр потерял в цене порядка 5%. Переложившись хотя бы во вклады или ОФЗ, инвестор не потеряет те самые 20-40%, а наоборот, получит прибыль в пределах 10% годовых. Если собрать портфель из разных активов, включая акции и валютные инструменты, то можно даже переиграть инфляцию.
Обычно цикл снижения на рынке жилья занимает 2-3 года. Сейчас особая ситуация: экономика страны меняется с быстрой скоростью. В такие времена недвижимость не ценный актив, а, скорее, обуза. Лучше иметь что-то более ликвидное под рукой, что можно продать и забрать в любой момент.
Больше интересных историй и новостей о финансах в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.
Investing.com дал прогноз цен на чёрные/цветные металлы на 2022-2023 год. Для того, чтобы дать прогноз на 2023 год, вернёмся в 2020.
Газгольдеры — это наше основное оборудование, которое мы используем работе, и он состоит из металла. Когда металл дорожает, то наше оборудование тоже дорожает. Это напрямую влияет на нашего заказчика, на нашего потребителя, на спрос на нашу продукцию. Поэтому стоимость металла для нас очень важна.
2020 год был такой показательным, когда цены были примерно одного уровня. Были сезонные всплески, но аномальных всплесков не было. В 2020 году, когда закончилась пандемия и начали снимать ограничения, помимо энергоресурсов и металлы и древесина, всё, что в России производится, всё хлынуло на европейские, американские, на азиатские рынки, потому что границы открыли. Там дефицит, всё начали скупать.
А так как на экспорт в валюте продавать намного дороже, чем внутри страны, то все наши производители, поставщики усиленно туда продавали. Цена на металл, в тот момент выросла в два раза. И на самом деле это был существенный удар по российским производителям, которые были завязаны на металле. А металл используется практически везде. Вот этот резкий подъём стоимости на металл очень сильно сказался на нашей жизни.
Переходим в 2022 год. В 2022 году произошла обратная история: из-за всей сложившейся ситуации перекрыли все границы. Европа не покупает, Америка не покупает. Металла скопилось много и стоимость внутри России сильно упала. Поэтому производители, которые не поднимали цену на свою продукцию из металла, по большому счету они выиграли, потому что удержали у себя большую часть клиентов.
И мы, в свою очередь, тоже не стали поднимать цены. Если бы мы увеличили стоимость газгольдера в два раза, вряд ли бы мы, смогли наших клиентов собрать обратно. Мы со своей стороны сделали небольшое удорожание, но большую часть расходов компенсировали за счет своей маржинальности, своей доходности. Мы открыли новые направления, и при помощи этого, этот дисбаланс перекрыли. Когда металл обратно вернулся на свою привычную стоимость, мы можем продавать свои газгольдеры с привычной для нас маржинальностью и не потеряв при этом клиентов.
На сегодняшний день в 2022 году, мы вернулись в 2019 до того, как началась пандемия и мы спокойно работать. Если заглядывать вперёд, на 2023 год, каждый понимает, что текущая ситуация не закончится. Металла у нас в стране достаточно, чтобы на очень долгий период времени закрывать все потребности. Как только возникает дефицит, сразу резко начинает расти цена. Производители на этом пытаются заработать; спекулянты, посредники на этом пытаются заработать. В итоге конечному потребителю приходится платить высокую цену. Поэтому, когда товара много, он всегда стоит адекватных денег, с какой-то небольшой своей наценкой, каждый по цепочке своё зарабатывает и конечному потребителю цена приходит адекватная.
Поэтому согласимся с прогнозом в данной статье, что на 2023 год стоимость металла будет на таком же уровне как 2022 году. И оборудование, которое из этого металла делается нашей компанией, оно тоже останется на том же самом уровне.
Дальше, рано или поздно, всё заканчивается, чтобы не происходило, какие бы ситуации не были. Наша рекомендация: вкладывать в оборудование, строительство. Сейчас самое время, потому что дефицита нет, цены на товары сейчас находятся на, минимальном уровне. Как только спрос начнёт расти, цены резко пойдут вверх. Поэтому пользуйтесь моментом, пока ничего не подорожало.